Was bedeutet der Proof of Reserves?
Der Zusammenbruch von Plattformen wie FTX hat Skepsis gegenüber zentralisierten Verwahrern geweckt. Unternehmen, die ihre Dienste noch anbieten, müssen einen Weg finden, um das Vertrauen wiederherzustellen und eine Massenabwanderung der Nutzer zu vermeiden. Das Konzept des Reservenachweises (Proof of Reserve, PoR) hat sich zu diesem Zweck zu einem beliebten Instrument entwickelt.
Proof of Reserves (PoR) ist eine Möglichkeit, die öffentliche Transparenz von Krypto-Reserven an Börsen durch eine überprüfbare Prüfungspraxis sicherzustellen. Die Methode nutzt kryptografische Nachweise und die Überprüfung des Eigentums an der öffentlichen Geldbörse in Kombination mit regelmäßigen Prüfungen durch Dritte. Auf diese Weise kann öffentlich nachgewiesen werden, dass eine zentralisierte Plattform über genügend Vermögenswerte verfügt, um die Einlagen der Nutzer zu decken.
Nach dem FTX-Crash haben viele zentralisierte Krypto-Börsen schnell PoR eingeführt. Die Besonderheiten der einzelnen Proof-of-Reserve-Programme sind in der Regel unterschiedlich, da viele verschiedene Ansätze verfolgt werden.
Die Einführung eines Programms zum Nachweis von Reserven erleichtert es jedem, der die Beteiligungen eines Unternehmens überprüfen möchte. Dies lässt sich am einfachsten durch Herunterladen des letzten von einem externen Prüfer der Kryptobörse veröffentlichten Prüfberichts bewerkstelligen.
Nansen.ai, der Anbieter von Kryptowährungsdaten, stellt auch ein Dashboard zur Verfügung, das den Stand der von Börsen gehaltenen Adressen anzeigt. Das Dashboard jeder Börse zeigt die zugehörigen Adressen, Kryptowährungen und den Transaktionsverlauf.
Ist ein Reservierungsnachweis erforderlich?
Depotbörsen bieten institutionellen und privaten Anlegern, die nicht bereit oder in der Lage sind, die notwendigen Schritte zur Selbstverwahrung ihrer Vermögenswerte zu unternehmen, Zugang.
In Kombination mit der öffentlichen und rechtsverbindlichen Offenlegung der Haftung können Nutzer PoR-Audits überprüfen, um sicherzustellen, dass der Verwahrer über genügend Kryptoassets verfügt, um einer Depotprüfung durch Dritte standzuhalten. Die Kunden können auch leicht erkennen, ob Vermögenswerte nicht durch eine Reihe solider Vermögenswerte gesichert sind oder für andere risikoreiche Aktivitäten verwendet werden, die ihre Verfügbarkeit gefährden könnten.
Und so werden die Prüfungen durchgeführt. Ein dritter Auditor erhält einen PoR, indem er eine anonymisierte Momentaufnahme der Bestände der Nutzer erstellt. In der Regel werden diese berechnet, indem der Kontostand des Benutzers mit seiner eindeutigen ID gehasht wird. Der Prüfer fasst diese dann zu einem kryptografischen „Merkle-Baum“ zusammen, der eine „Merkle-Wurzel“ ergibt – einen kryptografischen Hash, der eine Kombination aller Nutzersalden eindeutig darstellt.
Risiken im Zusammenhang mit PoR
Der Nachweis der Reservierung kann den Nutzern jedoch ein falsches Gefühl der Sicherheit vermitteln. PoRs geben einen Überblick über die Vermögenswerte, die unter den mit der Plattform verbundenen Adressen gehalten werden, ohne die Verpflichtungen oder Verbindlichkeiten des Unternehmens gegenüber den Nutzern offenzulegen.
Eine Plattform kann PoR nutzen, um als selbstregulierender und transparenter Teilnehmer aufzutreten, ohne ihr wahres Solvenzrisiko offenzulegen.
Besorgniserregend ist auch die Tatsache, dass es keine Möglichkeit gibt zu überprüfen, ob die Mittel nach Abschluss der Prüfung noch verfügbar sind. Selbst wenn die Adressen der Börsen auf Nansan.io veröffentlicht werden, gibt es keine Möglichkeit zu überprüfen, ob sie verwendet wurden, um die Eigentümerschaft der Konten bei der Prüfung zu bestätigen.
Welche Vermögenswerte können als Rücklagen betrachtet werden?
Als Reserven kommen Vermögenswerte in Frage, die die Börse und ihre Kunden im Krisenfall schnell verkaufen könnten (starkes Liquiditätsprofil). Beispiele für solche Vermögenswerte sind Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) und die Stablecoins USDC und USDT. Die Kryptobörse FTX, die eine Liquiditätskrise erlebte, hielt beispielsweise einen erheblichen Teil ihrer Reserven in FTT-Tokens, die ein schwaches Liquiditätsprofil aufwiesen.
Die Zukunft des Kryptomarktes mit PoR
Der Kryptowährungssektor kann enorm davon profitieren, dass Depotbanken PoR-Standards einführen, wenn sie ihre Nutzer umfassend über die Risiken dieser Art der Selbstregulierung aufklären.
Wenn Börsen und Emittenten von Stablecoins akzeptieren, dass sie ihre Reserven regelmäßig nachweisen müssen, würden die Verbraucher Produkte verwenden, die ein Höchstmaß an Sicherheit für ihre Gelder bieten. Darüber hinaus würde die Einführung von PoR langfristig ein sichereres Ökosystem schaffen, mehr Investoren anziehen und mehr institutionelles Kapital zum Eintritt in den Kryptomarkt motivieren.
Alexander Zdravkov
Reporter at CoinsPress German
Alexander Zdravkov is a market analyst and crypto journalist with interests in economics, broader financial markets and digital assets. His journey into crypto began more than four years ago, driven by a fascination with the rapid evolution of blockchain technology and the transformative potential of decentralized finance. He began analyzing market cycles and identifying emerging trends before they reach the mainstream. He holds a degree in International Relations - a background that helped shape his broader perspective on global economics, geopolitics, and the interconnected nature of modern financial markets. Whether covering the latest developments in the crypto sector or exploring broader macroeconomic themes, Alexander focuses on giving readers context rather than simply repeating headlines. During his career, he has authored more than 10,000 articles covering cryptocurrencies, traditional finance, and global market developments. His work spans everything from Bitcoin and altcoins to macroeconomic trends influencing risk assets worldwide.
