Rezession in den USA dieses Jahr – Wann kommt die Krise in Europa?
Die Federal Reserve hat auf ihrer Juni-Sitzung den geldpolitischen Straffungszyklus gestoppt und das Zielband für die Federal Funds Rate bei 5% bis 5.25% belassen.
Die Rezession in den USA
Die Fed deutet jedoch an, dass noch in diesem Jahr mit zwei weiteren Zinserhöhungen zu rechnen sei. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group deuten die Marktpreise auf eine leichte Anhebung des Leitzinses um einen Viertelprozentpunkt bis Dezember hin.
Der Chefstratege der HSBC, Joseph Little, erklärte, dass die Zentralbanken nicht in der Lage sein würden, die Zinssätze zu senken, wenn die Inflation weiterhin deutlich über dem Zielwert liege, wie es in mehreren großen Volkswirtschaften der Fall sei. Little betonte, wie wichtig es sei, eine frühe Rezession abzuwenden, die zu einem Rückgang der Inflation führen könnte.
Little fügte hinzu, dass das Szenario einer bevorstehenden Rezession der Krise Anfang der 90er Jahre ähneln würde, wobei die Basisprognose einen Rückgang des BIP um 1-2 % vorsieht. HSBC erwartet schwierige und unbeständige Marktaussichten in den westlichen Volkswirtschaften, was auf zwei Hauptfaktoren zurückzuführen ist. Erstens haben sich die finanziellen Bedingungen rasch verschärft, was zu einem Abschwung im Kreditzyklus geführt hat.
Zweitens bemerkte Little, dass die Märkte die globale Lage offenbar nicht besonders pessimistisch einschätzen. Er äußerte die Befürchtung, dass der Markt, der derzeit eine “weiche Landung” erwartet, in den nächsten sechs Monaten Schwierigkeiten haben könnte, die eingehenden Nachrichten zu verarbeiten.
Die Rezession in Europa
Laut HSBC werden die USA im vierten Quartal in einen Abschwung eintreten, gefolgt von “einem Jahr der Kontraktion und Rezession in Europa im Jahr 2024“.
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Die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of England (BoE) werden eine entscheidende Rolle bei der Überwindung der Rezession spielen. Die EZB wird wahrscheinlich geldpolitische Maßnahmen ergreifen, um die wirtschaftlichen Herausforderungen zu bewältigen und die Erholung zu unterstützen. Auch von der Bank of England wird erwartet, dass sie die notwendigen Maßnahmen ergreift, um die Auswirkungen der Rezession einzudämmen und die Wirtschaft zu stabilisieren – und das bereits im nächsten Jahr.
Wenig deutete darauf hin, dass diese Rezession nicht ausreichen würde, um den gesamten Inflationsdruck aus dem System zu entfernen, was zu einem Szenario eines moderaten Anstiegs der Inflation und der Zinssätze in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften im Laufe der Zeit führen würde. Die HSBC nimmt eine vorsichtige Haltung in Bezug auf Risiko und Konjunktur in allen Portfolios ein und hält Zinsengagements für attraktiv, insbesondere im vorderen und mittleren Bereich der Staatsanleihenkurve.
Darüber hinaus sieht die HSBC einen gewissen Wert in europäischen Anleihen. Bei den Krediten liegt der Schwerpunkt eher auf höherwertigen Investment-Grade-Krediten als auf spekulativen Krediten, und bei den Aktien der Industrieländer ist man vorsichtig.
Wirtschaftslage in China und Indien
HSBC ist der Ansicht, dass die Inlandsnachfrage in China weiterhin durch hohe Ersparnisse der privaten Haushalte gestützt wird, da das Land die Sparmaßnahmen von Covid-19 hinter sich gelassen hat. Little sagte, dass die Probleme des Immobiliensektors die Talsohle erreicht haben und die fiskalischen Anstrengungen der Regierung Möglichkeiten zur Schaffung von Arbeitsplätzen schaffen sollten.
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Die relativ niedrige Inflation in China bietet die Möglichkeit einer weiteren geldpolitischen Lockerung, und HSBC erwartet, dass das BIP-Wachstum in diesem Jahr das bescheidene Ziel der Regierung von 5% leicht übertreffen wird. Infolgedessen bleibt HSBC bei chinesischen Aktien übergewichtet und betont die Bedeutung der Diversifizierung innerhalb chinesischer Aktien.
Little hob auch Indien als wichtiges makroökonomisches Umfeld für das Wachstum im Jahr 2023 hervor, da sich die Wirtschaft dank der wiederauflebenden Verbraucherausgaben und eines starken Dienstleistungssektors stark von der Pandemie erholt.
Die jüngsten positiven Wachstumsüberraschungen und die niedriger ausfallende Inflation in Indien haben ein günstiges wirtschaftliches Umfeld geschaffen. Die verbesserten Bilanzen von Unternehmen und Banken wurden auch durch staatliche Subventionen unterstützt. Darüber hinaus ist Indiens langfristiges Investitionskonzept weiterhin intakt.
Alexander Zdravkov
Reporter at CoinsPress German
Alexander Zdravkov interessiert sich leidenschaftlich für Bedeutungsfragen. Er ist seit mehr als drei Jahren im Kryptobereich tätig und hat ein Auge dafür, aufkommende Trends in der Welt der digitalen Währungen aufzuspüren. Ob er nun tiefgreifende Analysen liefert oder tagesaktuell über alle Themen berichtet, sein tiefes Verständnis und seine Begeisterung für das, was er tut, macht ihn zu einer wertvollen Ergänzung für das CoinsPress-Team.
