Rezession in den USA ist laut DWM CEO eine “gute Nachricht” für die Märkte
Laut Michael Yoshikami, Gründer und CEO von Destination Wealth Management, könnte ein möglicher wirtschaftlicher Abschwung in den USA in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 einen erheblichen Marktrückgang verhindern.
Aus den jüngsten Daten des Arbeitsministeriums geht hervor, dass die Verbraucherpreisinflation in den USA im April im Jahresvergleich auf 4.9% gesunken ist, was die niedrigste Jahresrate seit April 2021 bedeutet. Die Märkte haben diese Information als positives Zeichen dafür gewertet, dass die Bemühungen der Federal Reserve zur Kontrolle der Inflation erste Ergebnisse zeigen.
Zwar hat sich der Gesamtverbraucherpreisindex seit dem Überschreiten der 9%-Marke im Juni 2022 deutlich abgekühlt, doch liegt er nach wie vor über dem Zielwert der Federal Reserve von 2%. Im April stieg der Kern-Verbraucherpreisindex, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, um 5.5% im Jahresvergleich, was auf eine robuste Wirtschaft und einen anhaltend angespannten Arbeitsmarkt zurückzuführen ist.
Die Federal Reserve hat immer wieder betont, dass sie die Inflation bekämpfen will. Aus den Protokollen der letzten FOMC-Sitzung ging jedoch hervor, dass die Beamten in Bezug auf die Zinssätze unterschiedlicher Meinung waren. Schließlich wurde beschlossen, den Zielsatz für die Fed Funds Rate um weitere 25 Basispunkte anzuheben, so dass er nun in einem Bereich zwischen 5% und 5.25% liegt.
Obwohl der Vorsitzende Jerome Powell auf der FOMC-Sitzung im Juni eine mögliche Pause bei den Zinserhöhungen angedeutet hat, plädieren einige Mitglieder nach wie vor für weitere Erhöhungen, während andere davon ausgehen, dass eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums eine Straffung überflüssig machen wird. Seit März 2022 hat die Zentralbank die Zinssätze insgesamt zehnmal angehoben, was einem Anstieg von 5 Prozentpunkten entspricht.
Dennoch rechnet der Markt derzeit mit Zinssenkungen bis zum Jahresende, wobei das FedWatch-Tool der CME Group eine Wahrscheinlichkeit von fast 35% anzeigt, dass der Zielsatz bis zum Jahresende zwischen 4,75 % und 5 % liegen wird.
Bis November 2024 rechnet der Markt mit einer Wahrscheinlichkeit von 24.5%, dass der Zielsatz auf eine Spanne zwischen 2.75% und 3% gesenkt wird.
In einem Interview mit der “Squawk Box Europe” von CNBC erklärte Michael Yoshikami, dass Zinssenkungen nur im Falle einer längeren Rezession möglich wären, was er ohne eine weitere Straffung der Geldpolitik für unwahrscheinlich hält, insbesondere angesichts der stimulierenden Wirkung der fallenden Ölpreise auf die Wirtschaftstätigkeit.
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Yoshikami betonte, dass die Unternehmen wahrscheinlich einen konservativeren Ansatz bei den Gewinnprognosen verfolgen werden, da sie mit anhaltend höheren Kreditkosten rechnen, die sich auf die Gewinnmargen auswirken könnten.
Der erfahrene Stratege hob die Bedeutung der Nähe der US-Wirtschaft zu einer Rezession hervor und vertrat die Ansicht, dass dies im Falle einer Rezession als positive Nachricht betrachtet werden könnte.
Umgekehrt warnte er davor, dass der Markt in der zweiten Jahreshälfte Probleme bekommen könnte, wenn die Wirtschaft ihren derzeitigen Kurs fortsetzt, ohne dass es zu einer Verlangsamung kommt.
In jüngster Zeit haben Vertreter der Federal Reserve, wie der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, und der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, angedeutet, dass die anhaltende Kerninflation zu einer längeren Periode straffer Geldpolitik führen könnte, was möglicherweise weitere Zinserhöhungen im laufenden Jahr erforderlich machen würde.
Yoshikami betrachtete Zinssenkungen als eine drastische Maßnahme, die im Gegensatz zu den Preiserwartungen des Marktes steht, und schlug vor, dass die politischen Entscheidungsträger versuchen könnten, die Markterwartungen durch Reden und öffentliche Erklärungen zu beeinflussen, anstatt sofortige politische Maßnahmen zu ergreifen.
Angesichts der ungewissen Entwicklung der Geldpolitik und der US-Wirtschaft mahnte Yoshikami die Anleger, die Bewertungen in bestimmten Marktsektoren, insbesondere in den Bereichen Technologie und künstliche Intelligenz, mit Skepsis zu betrachten. Er riet den Anlegern zu prüfen, ob die Aktienkurse in einem vernünftigen Verhältnis zu ihren Erwartungen an die künftigen Erträge in den nächsten fünf Jahren stehen, um übermäßigen Optimismus zu vermeiden, der zu bedauerlichen Ergebnissen führen könnte.
Alexander Zdravkov
Reporter at CoinsPress German
Alexander Zdravkov interessiert sich leidenschaftlich für Bedeutungsfragen. Er ist seit mehr als drei Jahren im Kryptobereich tätig und hat ein Auge dafür, aufkommende Trends in der Welt der digitalen Währungen aufzuspüren. Ob er nun tiefgreifende Analysen liefert oder tagesaktuell über alle Themen berichtet, sein tiefes Verständnis und seine Begeisterung für das, was er tut, macht ihn zu einer wertvollen Ergänzung für das CoinsPress-Team.
